{"id":4926,"date":"2019-07-15T06:42:21","date_gmt":"2019-07-15T11:42:21","guid":{"rendered":"https:\/\/enlacescorporativos.com\/?p=4926"},"modified":"2019-07-15T06:42:21","modified_gmt":"2019-07-15T11:42:21","slug":"retos-macroeconomicos-de-la-libra-de-facebook","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/enlacescorporativos.com\/en\/2019\/07\/15\/retos-macroeconomicos-de-la-libra-de-facebook\/","title":{"rendered":"Retos macroecon\u00f3micos de la Libra de Facebook"},"content":{"rendered":"
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Forbes M\u00e9xico<\/a>.
\n Retos macroecon\u00f3micos de la Libra de Facebook<\/a><\/p>\n

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La Libra es una stablecoin, una moneda digital respaldada por activos, generalmente el d\u00f3lar, para evitar la volatilidad que se observa en la mayor\u00eda de las criptomonedas. Facebook busca que sea estable, escalable y que cumpla con la regulaci\u00f3n. Para ello han propuesto que est\u00e9 respaldada por una canasta de dep\u00f3sitos bancarios de monedas estables, como el d\u00f3lar, el euro, el franco suizo, la libra esterlina y el yen.<\/p>\n

El n\u00famero total de Libras ser\u00e1 din\u00e1mico, pues se da prioridad a que el intercambio sea sin fricci\u00f3n, y se podr\u00e1n emitir nuevas monedas digitales cuando alguien quiera cambiar su moneda f\u00edat por una Libra, lo que aumentar\u00e1 la reserva que respalda el activo digital. Debido a que las monedas son de las m\u00e1s estables del mundo, el valor de la Libra no deber\u00eda variar mucho. Entre otras implicaciones, se establecer\u00e1 un sistema de intercambios para los usuarios que compran f\u00edat.<\/p>\n

La Libra Reserve es el fondo de respaldo establecido para Libra. Est\u00e1 conformado primeramente por inversiones de Facebook y los socios del consorcio y, en segundo lugar, por el f\u00edat recolectado por usuarios que compran Libras. El total de activos de respaldo se distribuir\u00e1 en una red de bancos custodios alrededor del mundo y el inter\u00e9s generado ayudar\u00e1 a cubrir los costos de mantenimiento del sistema. Estos intereses no se compartir\u00e1n con los usuarios que tengan Libras guardadas.<\/p>\n

La prioridad hacia el intercambio f\u00edat-Libra sin fricci\u00f3n presenta un gran problema, ya que incrementa el riesgo sist\u00e9mico de \u201cromper el dinero\u201d, es decir, que la Libra operara con p\u00e9rdidas y que su valor de activo neto est\u00e9 debajo de la \u2018paridad cambiaria\u2019.<\/p>\n

Adem\u00e1s, la emisi\u00f3n indefinida de Libras<\/a> podr\u00eda poner presi\u00f3n sobre las herramientas que tienen los bancos centrales para responder a una crisis. Mientras m\u00e1s gente use la Libra, mayor ser\u00e1 la escasez de activos seguros en el sistema global y la presi\u00f3n negativa sobre las tasas de inter\u00e9s. De no tener un l\u00edmite, la Libra podr\u00eda devorar una enorme franja de liquidez global de divisas extranjeras de reserva mientras establece su flotaci\u00f3n. Por todo esto, la flotaci\u00f3n eventualmente tendr\u00e1 que transicionar de las reservas de f\u00edat en efectivo a activos de valor m\u00e1s duradero, como valores de gobierno.<\/p>\n

Los dos riesgos anteriores son innecesarios para el sistema global, m\u00e1ximo en esta \u00e9poca de probable desaceleraci\u00f3n y recesi\u00f3n. Tampoco se ha estudiado el comportamiento de la Libra o sus efectos en caso de fluctuaciones dram\u00e1ticas, como una crisis de liquidez. Esto se agrava al ver a los socios de la Libra, ya que ninguno tiene experiencia autoritaria como gestor de activos, y esta actividad ser\u00e1 clave para el sistema.<\/p>\n

Lo anterior tambi\u00e9n importa debido a lo que pueden hacer los \u2018tiburones\u2019 gestores de activos, quienes podr\u00edan aprovechar este hueco para emitir sus propios pasivos vinculados a la Libra, afectando la oferta de eurod\u00f3lares en el mercado, o bien, de realizar una devaluaci\u00f3n competitiva, donde los gestores acumulan reservas para que su propia moneda se depreciara estrat\u00e9gicamente.<\/p>\n

A los bancos centrales les \u201char\u00e1 ruido\u201d que la Libra Association fungir\u00eda como una especie de banco central, que tomar\u00e1 decisiones sobre la gobernanza de la red y su reserva, que ser\u00e1 capaz de crear o destruir su propio activo, que fungir\u00e1 como \u201ccomprador de \u00faltimo recurso\u201d, que tratar\u00e1 con distribuidores primarios y no con los usuarios \u00faltimos, entre otras caracter\u00edsticas mencionadas anteriormente.<\/p>\n

Por tanto, las \u00fanicas diferencias de la Libra Association con un banco central ser\u00e1n que no tendr\u00e1 una pol\u00edtica monetaria compleja \u2014aunque las reglas de operaci\u00f3n sobre tasas de inter\u00e9s, fluctuaciones cambiarias y cr\u00e9dito ya son en s\u00ed una pol\u00edtica monetaria muy b\u00e1sica\u2014, y que busca operar como un sistema de reserva total, respaldado uno a uno el 100% del tiempo, cosa que hacen pocos bancos centrales, como el de Hong Kong.<\/p>\n

Adem\u00e1s de lo anterior, existen diferentes preguntas por resolver. Aqu\u00ed algunas de ellas:<\/p>\n