{"id":6523,"date":"2019-08-01T08:22:19","date_gmt":"2019-08-01T13:22:19","guid":{"rendered":"https:\/\/enlacescorporativos.com\/?p=6523"},"modified":"2019-08-01T08:22:19","modified_gmt":"2019-08-01T13:22:19","slug":"3-motivos-de-por-que-la-fed-decepciono-y-que-hacer-ahora","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/enlacescorporativos.com\/en\/2019\/08\/01\/3-motivos-de-por-que-la-fed-decepciono-y-que-hacer-ahora\/","title":{"rendered":"3 motivos de por qu\u00e9 la Fed decepcion\u00f3 y qu\u00e9 hacer ahora"},"content":{"rendered":"
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Forbes M\u00e9xico<\/a>.
\n 3 motivos de por qu\u00e9 la Fed decepcion\u00f3 y qu\u00e9 hacer ahora<\/a><\/p>\n

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Investing.com<\/a>.-<\/strong> A estas alturas, ya no hace falta que les contemos que pas\u00f3 ayer con la Reserva Federal. Recorte seg\u00fan lo esperado y un Jerome Powell menos \u2018dovish\u2019 de lo que nos hubiera gustado, d\u00e1ndonos a entender que no tienen una intenci\u00f3n en firme de reducir a\u00fan m\u00e1s los tipos de inter\u00e9s a menos que sea muy necesario. El mercado reaccion\u00f3 con decepci\u00f3n, como tambi\u00e9n lo hizo el propio Trump, \u201cenfadado\u201d porque, en su opini\u00f3n, el mercado quer\u00eda una se\u00f1al de que estaba en marcha un “prolongado y agresivo ciclo de recorte”.<\/p>\n

“Como siempre, Powell nos decepcion\u00f3, pero al menos est\u00e1 terminando el endurecimiento cuantitativo, que no deber\u00eda haber comenzado en primer lugar”, agreg\u00f3 el mandatario, como viene siendo habitual, en su cuenta de Twitter.<\/p>\n

Todo ello nos lleva a indagar en los motivos por los que la Reserva Federal finalmente actu\u00f3, pero no con la dureza que muchos esperaban.\u00a0Aaron Anderson<\/em>, vicepresidente senior de an\u00e1lisis de\u00a0Fisher Investments, se quejaba tras la decisi\u00f3n de la Fed de una instituci\u00f3n \u201cobligada a actuar\u201d, movi\u00e9ndose quiz\u00e1s incluso en contra de c\u00f3mo han obrado en situaciones anteriores (esto es, en un contexto en el que pudiera no hacer falta un recorte).<\/p>\n

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\u201cLa Fed est\u00e1 siendo pr\u00e1cticamente obligada a bajar los tipos por el mercado y, en cierta medida, tambi\u00e9n por el presidente Trump. B\u00e1sicamente, una bajada de tipos no es necesaria, pero la Fed casi nunca suele decepcionar al mercado cuando las expectativas de un recorte se encuentran tan arraigadas. El gran mito de esta expansi\u00f3n econ\u00f3mica ha sido que los tipos de inter\u00e9s bajos impulsan el crecimiento. La econom\u00eda y la bolsa han seguido avanzado a toda m\u00e1quina a pesar de las medidas de los bancos centrales, no gracias a ellas. Es probable que esta situaci\u00f3n contin\u00fae independientemente de las acciones de la Fed a corto plazo\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Entonces, \u00bfcu\u00e1les podr\u00edan haber sido los motivos que le habr\u00edan llevado a decepcionar al mercado?<\/p>\n

1 \u2013 Cr\u00edticas por agradar a Trump<\/strong><\/h3>\n

Dice\u00a0Christian Scherrmann<\/em>, economista de\u00a0DWS (DE:DWSG<\/span>), que Powell prepar\u00f3 el discurso de la Fed intentando adelantarse a las cr\u00edticas de que el organismo hab\u00eda cedido a la presi\u00f3n pol\u00edtica para reducir los tipos de inter\u00e9s. Esto es, reduzco tipos pero sin seguir los deseos estrictos de nuestro presidente (algo que habr\u00eda quedado patente, como coment\u00e1bamos al inicio de esta noticia, con los comentarios posteriores de Trump).<\/p>\n

Una opini\u00f3n compartida por\u00a0Philippe Waetcher<\/em>, economista jefe de\u00a0Ostrum, gestora afiliada de\u00a0Natixis\u00a0(PA:CNAT<\/span>), quien hablaba hoy en su an\u00e1lisis del riesgo asociado a las presiones pol\u00edticas de la Casa Blanca. \u201cTambi\u00e9n esto es motivo de preocupaci\u00f3n\u201d, comentaba.<\/p>\n

2 \u2013 Porque ni ella misma sabe qu\u00e9 puede pasar<\/strong><\/h3>\n

Waetcher a\u00f1ade que el movimiento de ayer ha sido un movimiento preventivo que resulta bastante extra\u00f1o, pues, por lo general, el banco central de EU siempre ha bajado tipos cuando el entorno ya era sombr\u00edo.<\/p>\n

\u201cUna raz\u00f3n para ver extra\u00f1o el movimiento proviene del hecho de que no conocemos el futuro, ni la Fed ni nosotros. Por lo tanto, existe un riesgo de credibilidad para la Reserva Federal si hay un repunte de la actividad econ\u00f3mica de un tama\u00f1o tal que no tiene relaci\u00f3n con el recorte de tasas\u201d.<\/p>\n

3 \u2013 Porque no es propio de ella hacer algo distinto<\/strong><\/h3>\n

La Reserva Federal, en l\u00edneas generales, se mueve con incrementos de 25 en 25 puntos b\u00e1sicos. \u201cUn movimiento de un cuarto de punto porcentual es todo lo que vas a obtener de la Fed. Yo creo que Powell ha hecho lo que deb\u00eda hacer y se trata de un ajuste de mitad de ciclo\u201d, asegura\u00a0Geoff Dennis<\/em>, analista de\u00a0Economic Times. \u201cLo importante ahora ser\u00e1 ir vigilando los datos que se vayan publicando desde hoy y ver si son buenos o malos como para provocar nuevos movimientos\u201d.<\/p>\n

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Tambi\u00e9n en BlackRock (NYSE:BLK<\/span>) se han mostrado conformes a lo que hizo el organismo monetario, sobre todo si tenemos en cuenta la realidad actual. \u201cExiste una amplia variedad de factores que pueden haber condicionado la posici\u00f3n de los miembros del Comit\u00e9 en este punto del ciclo: m\u00e1s factores estructurales ligados a la inflaci\u00f3n y las previsiones de inflaci\u00f3n, factores c\u00edclicos tradicionales y tambi\u00e9n los desarrollos globales, como el conflicto entre Estados Unidos y China, el Brexit o la ralentizaci\u00f3n econ\u00f3mica mundial. El mercado deber\u00e1 buscar pistas sobre una posible relajaci\u00f3n monetaria en la evoluci\u00f3n de todos estos factores en conjunto\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n

De hecho, para ellos el lenguaje utilizado en el comunicado y la rueda de prensa posterior dejaba ver que la Fed es muy consciente del papel del d\u00f3lar en la evoluci\u00f3n de la situaci\u00f3n econ\u00f3mica global.<\/p>\n

\u00bfY ahora qu\u00e9?<\/strong><\/h3>\n

Aunque los mercados se sintieron decepcionados en un principio, no ha habido nada realmente raro en los movimientos de ayer.<\/p>\n

\u201cCreo que los mercados estar\u00e1n bien y no existe una preocupaci\u00f3n realmente seria en torno a los tipos. De hecho, lo ideal ser\u00eda que no hubiera m\u00e1s recortes de tipos porque si as\u00ed fuera, eso indicar\u00eda que la econom\u00eda est\u00e1 d\u00e9bil y claro, ya saben lo que supone para la econom\u00eda global\u201d, concluye Dennis.<\/p>\n

Olivier Marciot<\/em>, gestor de inversiones en\u00a0Unigestion, asegura que el sentimiento de mercado en torno al riesgo se mantuvo s\u00f3lido en el mes de julio, y as\u00ed deber\u00eda de seguir siendo ahora que la Reserva Federal ha aportado claridad sobre su futuro. \u201cSolo un shock revertir\u00eda el actual optimismo, como un recrudecimiento de las negociaciones en torno a la guerra comercial o un balance realmente malo en la temporada de resultados. Si eso no sucede, el buen momentum actual se mantendr\u00e1\u201d.<\/p>\n

La clave para BlackRock ahora reside en una buena construcci\u00f3n de carteras y en conocer el valor de los activos de renta fija, sobre todo en Estados Unidos. \u201cEstos valores deber\u00edan seguir teniendo un peso importante en una cartera equilibrada, y confirmar\u00edan la dicotom\u00eda de gestionar una cartera y conocer el valor de estos activos este a\u00f1o en comparaci\u00f3n a 2018\u201d.<\/p>\n

Si miramos al\u00a0EUR\/USD<\/span>, finalmente, nuestro analista\u00a0Ismael de la Cruz<\/em>\u00a0opina que, como mucho,\u00a0podr\u00eda subir en lo que resta de a\u00f1o<\/span>\u00a0al rango de 1,14-1,17 puesto que el menor crecimiento de la UE y los est\u00edmulos adicionales que se espera que el BCE implemente en los pr\u00f3ximos meses tampoco aportar\u00e1n mucha fuerza a la divisa comunitaria. Para finales del 2020 seguramente se mantenga por encima de 1,14 y como mucho, suba a 1,18-1,20.<\/p>\n

3 motivos de por qu\u00e9 la Fed decepcion\u00f3 y qu\u00e9 hacer ahora<\/a>
\nForbes Staff<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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