{"id":9470,"date":"2019-09-09T08:10:08","date_gmt":"2019-09-09T13:10:08","guid":{"rendered":"https:\/\/enlacescorporativos.com\/?p=9470"},"modified":"2019-09-09T08:10:08","modified_gmt":"2019-09-09T13:10:08","slug":"grupo-carso-reta-las-tendencias-de-negocios-en-eu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/enlacescorporativos.com\/en\/2019\/09\/09\/grupo-carso-reta-las-tendencias-de-negocios-en-eu\/","title":{"rendered":"Grupo Carso reta las tendencias de negocios en EU"},"content":{"rendered":"
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Forbes M\u00e9xico<\/a>.
\n Grupo Carso reta las tendencias de negocios en EU<\/a><\/p>\n

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\"Forbes\"<\/a><\/p>\n

Por C\u00e9sar Mart\u00ednez Azn\u00e1rez<\/strong><\/p>\n

Grupo Carso<\/strong>, a cargo de Antonio G\u00f3mez Garc\u00eda, es la compa\u00f1\u00eda m\u00e1s rentable de las controladas por Carlos Slim<\/strong>. Podr\u00eda pensarse que eso se debe a una diferencia tradicional entre distintos negocios, pero tambi\u00e9n aventaja, y de lejos, a sus propios pares y al selecto club de los 10 conglomerados industriales m\u00e1s grandes del mundo.<\/p>\n

Grupo Carso es la segunda empresa en el patrimonio de Slim Hel\u00fa, ponderada con el valor de las acciones que posee el empresario (6,886 millones de d\u00f3lares, al cierre de este art\u00edculo), raz\u00f3n de sobra para que el magnate ejerza una gran influencia en las decisiones relevantes como miembro del Consejo de Administraci\u00f3n, presidido por su hijo Carlos Slim Domit<\/strong>, tambi\u00e9n accionista.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 peso atribuir, entonces, a la gesti\u00f3n de G\u00f3mez Garc\u00eda en los resultados? Pues, vamos por partes.<\/p>\n

En el trienio 2016-2018, la rentabilidad del capital invertido (ROIC) de Grupo Carso fue de 8.1%, superando, en el siguiente orden, a Am\u00e9rica M\u00f3vil, Telekom Austria, Inmuebles Carso, FCC, Ideal, Minera Frisco y Realia, empresas en las cuales Slim posee el control accionario, y cuya rentabilidad va de 7.2% a 1.1%. Grupo Financiero Inbursa tambi\u00e9n est\u00e1 bajo su control, pero los indicadores de las financieras no son comparables con el resto.<\/p>\n

El grupo tiene una rentabilidad mayor al promedio de los 10 conglomerados industriales m\u00e1s grandes del mundo, de 4.5% en el \u00faltimo trienio. Tambi\u00e9n rebasa al sector en su conjunto, compuesto, en promedio, por 205 empresas, cuya tasa es de 4.6%, seg\u00fan c\u00e1lculos elaborados con datos de S&P Capital IQ.<\/p>\n

Te puede interesar:<\/em><\/strong> Emporio de Carlos Slim tendr\u00e1 su propio \u00edndice burs\u00e1til<\/em><\/a><\/p>\n

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En la gesti\u00f3n completa de G\u00f3mez Garc\u00eda, de cinco a\u00f1os desde que asumi\u00f3 en 2014, la rentabilidad promedio fue de 8.2%, mientras en el sector de los conglomerados fue de s\u00f3lo 4.7% (y de 4.8% en el top ten<\/em>).<\/p>\n

Es un m\u00e9rito mantener esos niveles, pero tambi\u00e9n es cierto que Carso ya desde antes cosechaba la misma rentabilidad. El anterior CEO, Jos\u00e9 Humberto Guti\u00e9rrez Olvera Zubizarreta, estuvo 13 a\u00f1os en el cargo y su promedio fue un poco mayor, de 8.5%.<\/p>\n

Grupo Carso tiene cuatro divisiones: la comercial en Grupo Sanborns<\/strong>, la industrial en Grupo Condumex, la construcci\u00f3n en CICSA y la energ\u00e9tica en Carso Energy<\/strong>. El grupo cont\u00f3 en sus filas con negocios mineros, de cer\u00e1micas, tabaco, inmobiliarios, ferrocarriles y hoteleros, entre otros. Cuando G\u00f3mez lleg\u00f3, la empresa ya se hab\u00eda desprendido de ellos.<\/p>\n

Despu\u00e9s de la era dorada de los megaconglomerados en los a\u00f1os 60 y 70, el abanico de negocios de este modelo adelgaz\u00f3; proceso agudizado en los \u00faltimos a\u00f1os, bajo el argumento de que las empresas m\u00e1s \u201cenfocadas\u201d en su actividad son m\u00e1s eficientes.<\/p>\n

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El conglomerado estadounidense United Technologies, el cuarto m\u00e1s grande del mundo por ingresos, en noviembre pasado anunci\u00f3 su separaci\u00f3n en tres empresas para 2020.<\/p>\n

Un art\u00edculo publicado en julio pasado en The Motley Fool<\/em> (una web de asesor\u00eda financiera del mundillo de Wall Street) dec\u00eda que los megaconglomerados industriales son \u201cun modelo de negocio claramente pasado de moda\u201d, y recordaba que, el a\u00f1o pasado, se aceler\u00f3 la tendencia, porque General Electric y Honeywell tambi\u00e9n tomaron medidas para ser compa\u00f1\u00edas m\u00e1s enfocadas. Mientras Grupo Carso exhibe rentabilidad, el t\u00edtulo de ese art\u00edculo es provocador: \u201cEl fin de los conglomerados industriales\u201d.<\/p>\n

El peso de Sanborns <\/strong><\/h3>\n

Una de las explicaciones de la mayor rentabilidad de Grupo Carso con respecto de sus pares est\u00e1 en los bajos costos de venta de sus productos y servicios. Cada 100 d\u00f3lares de ingresos tienen un costo de 70 d\u00f3lares, mientras que, en los 10 gigantes del ramo, el promedio es de 76 (\u00faltimos tres a\u00f1os). La empresa chilena Sigdo Koppers, un punto de referencia \u00fatil por la similitud regional, es incluso menos eficiente, y consume 78 d\u00f3lares en esos costos.<\/p>\n

La divisi\u00f3n m\u00e1s grande del grupo mexicano es la comercial, operada por Grupo Sanborns (tiendas Sanborns, Sears y otros), con 53% de los ingresos, y es la causante principal de la mayor eficiencia en esta variable, porque sus costos de venta son bastante menores, de 62 d\u00f3lares por cada 100 vendidos. En julio pasado, esta divisi\u00f3n dio una se\u00f1al expansiva: sin dar m\u00e1s datos, anunci\u00f3 un acuerdo para quedarse con 33.3% de la empresa de tiendas Miniso BF Holding en M\u00e9xico.<\/p>\n

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Adem\u00e1s de dirigir el corporativo central, G\u00f3mez Garc\u00eda tambi\u00e9n es director general de las otras dos divisiones m\u00e1s grandes: Grupo Condumex y CICSA. Sin embargo, tiene menos injerencia en los resultados de la principal divisi\u00f3n, porque el CEO de Grupo Sanborns es otro hijo de Slim Hel\u00fa: Patrick Slim Domit.<\/p>\n

Mal uso de activos <\/strong><\/p>\n

A pesar de la buena rentabilidad, Carso tiene puntos d\u00e9biles, como la baja capacidad de sus activos productivos para generar ingresos, en comparaci\u00f3n con los gigantes del sector, a juzgar por su rotaci\u00f3n de activos fijos, que fue de 2.6 veces al a\u00f1o en los \u00faltimos 12 meses reportados, tres veces menor que la del conglomerado alem\u00e1n Siemens (el m\u00e1s grande del Viejo Continente), cuya rotaci\u00f3n es de 7.4 veces (7.3, el promedio del top ten<\/em>).<\/p>\n

Solvente y conservador <\/strong><\/p>\n

El mayor conglomerado del mundo por ingresos es General Electric. Con una pol\u00edtica arriesgada en esta materia, su deuda es del doble de su patrimonio, y su flujo de caja, medido con el Ebitda, tardar\u00eda siete a\u00f1os en pagarse, un plazo considerado peligroso. M\u00e1s conservador, Carso tiene deudas financieras que s\u00f3lo representan 20% del capital, y su Ebitda podr\u00eda pagarlas en tan s\u00f3lo un a\u00f1o y medio.<\/p>\n

La apuesta energ\u00e9tica <\/strong><\/p>\n

Mediante el margen neto, Grupo Carso tambi\u00e9n aventaja a los dem\u00e1s. El mayor conglomerado asi\u00e1tico, el coreano SK, tiene un margen de 1.6%, mientras que el de la empresa mexicana es de 10%. El promedio mundial tan s\u00f3lo es de 4.1% y, el del top ten<\/em>, de 4.3%.<\/p>\n

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El margen neto en la industria de transporte y almacenamiento de gas es menor que en los conglomerados: 2.9%, frente a 4.1%, respectivamente. Sin embargo, ya desde 2011, Carso confiaba en la energ\u00eda, porque, a contracorriente de la hip\u00f3tesis del fin de los conglomerados, ese a\u00f1o cre\u00f3 Carso Energy dentro del suyo y, desde entonces, la mayor\u00eda de las fusiones y adquisiciones han sido hechas para preparar esta divisi\u00f3n.<\/p>\n

Probablemente el grupo confiaba en la reforma energ\u00e9tica de 2013, y no contaba con la victoria electoral del actual presidente de M\u00e9xico, Andr\u00e9s Manuel L\u00f3pez Obrador, un cr\u00edtico de aquella reforma.<\/p>\n

Aunque, hasta ahora, Carso Energy aporta menos de 1% de los ingresos por ventas, es protagonista del conflicto m\u00e1s visible del grupo. La Comisi\u00f3n Federal de Electricidad (CFE) plantea renegociar unas cl\u00e1usulas de un contrato ganado por esta empresa en sociedad con otras para construir un gasoducto y transportar gas, una obra retrasada.<\/p>\n

En febrero pasado, G\u00f3mez Garc\u00eda se reuni\u00f3 con la CFE para tratar el diferendo (que, al cierre de esta edici\u00f3n, se manten\u00eda sin resolver), pero, al igual que lo dicho al inicio respecto de qui\u00e9n es el verdadero responsable de los resultados, el expediente decisorio probablemente no est\u00e1 en su despacho, sino en el de Carlos Slim.<\/p>\n

Te puede interesar:<\/em><\/strong> Carlos Slim espera m\u00e1s actividad econ\u00f3mica en 2020<\/em><\/a><\/p>\n

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Grupo Carso reta las tendencias de negocios en EU<\/a>
\nForbes Staff<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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